Los especuladores locos por el oro ya no quieren a las mineras

En cinco años, el valor del metal se triplicó y el de las empresas sólo se duplicó

LONDRES ( The Economist ).- Por lo general, se considera que encontrar una veta de oro es tener buena suerte. Pero atesorar oro es señal de que uno teme lo peor. Alguna gente compra el metal amarillo porque piensa que es bonito, sin duda. Pero el verdadero loco por el oro es un especulador que cree que toda forma de valor de papel se hundirá, junto con la civilización misma.

El oro no es como otras commodities . La demanda de mineral de hierro depende de cosas terrenas, tales como cuántas vigas de acero están usando los constructores chinos. La demanda de oro depende de consideraciones más nebulosas, tales como si uno cree que Barack Obama es el anticristo.

La mayoría de los inversores en oro coincide en que el mundo da miedo. La eurozona está tambaleando, el déficit de Estados Unidos es alarmante y la inflación se ve amenazante. Tales temores han hecho subir el precio del oro a increíbles US$ 1545 la onza troy, multiplicándolo casi por seis en una década.

Pero las acciones de los mineros del oro no han acompañado esa escalada. Esto es algo nuevo. El oro y las acciones de las mineras del oro solían subir y bajar al unísono. Pero en los últimos cinco años el precio del oro se ha triplicado, mientras que el valor de las mineras del oro apenas aumentó al doble. Los inversores en firmas que zarandean, trituran y procesan rocas parecen tener los pies más en la tierra que quienes invierten en el oro mismo.

Al envejecer las minas, extraer oro se hace más difícil y costoso. El mineral rinde menos metal: la concentración promedio ha caído 30% desde 1999 según GFMS, una consultora. Y el mineral debe subirse de profundidades cada vez mayores. El combustible se ha encarecido. Lo mismo ha sucedido con la mano de obra y los equipos, ya que el boom global de los minerales ha aumentado la demanda de mineros y equipos de perforación. Hace una década el costo promedio de extraer una onza de oro del suelo apenas superaba los US$ 200. En 2010 alcanzó 857, dice GFMS, aunque esta cifra depende en parte del precio del oro. Cuando el oro estaba a 200 la onza, la pepita cuya extracción costaba 800 se quedaba enterrada.

Encontrar nuevas vetas para reemplazar las ya agotadas se está volviendo más difícil. Metals Economics Group, una consultora de minería, estima que en 2002 las mineras del oro gastaron US$ 500 millones en exploración. Para 2008 gastaron 3000 millones, pero encontraron mucho menos. Todo el oro fácil ya ha sido extraído.

Invertir en las mineras de oro tiene riesgos que no están relacionados con el precio del metal. Al reducirse las reservas de fácil recuperación en lugares estables tales como América del Norte y Australia, las mineras se ven forzadas a operar en lugares con problemas, tales como América latina y Africa.

 

http://www.lanacion.com.ar/1378779-los-especuladores-locos-por-el-oro-ya-no-quieren-a-las-mineras

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